Matéria traduzida e adaptada do inglês, publicada pela matriz americana do Epoch Times.
No fundo, a economia trata de fazer escolhas. Enfrentamos compensações. Se você quer mais disso, precisa abrir mão daquilo.
Pessoas que não são economistas frequentemente ignoram essas compensações. Por exemplo, protecionistas argumentam que tarifas ajudarão as indústrias americanas a competir com suas rivais estrangeiras enquanto arrecadam muito dinheiro para o povo americano.
“Não tão rápido”, dizem os economistas. Se as tarifas forem baixas, a maioria das pessoas continuará importando. O governo arrecadará receitas tarifárias sobre essas importações, mas a política não fará muito para proteger as indústrias americanas. Se as tarifas forem altas, a maioria das pessoas deixará de importar. Isso pode ajudar as indústrias americanas que enfrentariam concorrência estrangeira, mas não resultará em muita receita, já que quase nada será importado.
Receitas tarifárias
Em um artigo de 2019 do Journal of Economic Perspectives, Mary Amiti, Stephen J. Redding e David E. Weinstein analisaram os efeitos iniciais das tarifas impostas pelo governo Trump em 2018. As seis ondas de tarifas aumentaram a taxa tarifária média em cerca de 1,7 ponto percentual e reduziram as importações em 1,3 a 5,9%.
As receitas tarifárias mensais e cumulativas estimadas por Amiti, Redding e Weinstein são apresentadas na Figura 1. Os autores estimam a receita adicional gerada pelas tarifas recém-impostas em cerca de US$ 15,6 bilhões em 2018. Além disso, eles concluem que “as tarifas de importação dos EUA foram quase totalmente repassadas aos preços internos dos EUA em 2018, de modo que toda a incidência das tarifas recaiu sobre os consumidores e importadores nacionais até o momento, sem nenhum impacto até agora sobre os preços recebidos pelos exportadores estrangeiros”. As tarifas de 2018 geraram alguma receita para o povo americano, mas a receita gerada veio quase inteiramente (e talvez inteiramente) do povo americano.
Obviamente, nenhuma das tarifas impostas em 2018 foi aplicada durante todo o ano. De fato, grande parte do aumento nas taxas tarifárias ocorreu na segunda metade do ano. Como todas as tarifas entraram em vigor em dezembro de 2018, podemos multiplicar as receitas tarifárias de dezembro de 2018 estimadas por Amiti, Redding e Weinstein (US$ 3,2 bilhões) por doze para obter uma estimativa aproximada de quanto essas tarifas devem aumentar por ano daqui para frente. Supondo que nenhum esforço adicional para reduzir a exposição às tarifas ocorra nos anos seguintes, as tarifas de 2018 devem arrecadar cerca de US$ 38,4 bilhões por ano – ou US$ 46,8 bilhões por ano em dólares atuais. Para efeito de comparação, o governo federal gastou cerca de US$ 6.900 bilhões em 2024.
A receita estimada gerada pelas tarifas de 2018 é relativamente pequena, cerca de 0,7% dos gastos federais. Além disso, a receita gerada é em grande parte (e talvez totalmente) paga pelos americanos. Taxas tarifárias mais altas têm o efeito direto de aumentar a receita tarifária. Porém, taxas tarifárias mais altas também desestimulam as importações, o que reduz a receita tarifária. Em algum momento, o último efeito predomina: tarifas mais altas reduzem a receita tarifária.
Perda de peso morto das tarifas
Os economistas também fazem questão de citar outro trade-off tarifário. Suponha que o objetivo seja proteger as indústrias americanas. Quanto mais alta for a tarifa, maior será o desestímulo à importação. No entanto, uma tarifa mais alta também aumenta o preço vigente no mercado doméstico, e o preço mais alto desestimulará algumas transações. Os economistas usam o termo “perda de peso morto” para designar os ganhos perdidos com o comércio que resultam quando as tarifas aumentam os preços. Você pode aumentar a proteção aos setores americanos, mas somente se estiver disposto a aceitar uma perda de peso morto maior.
Amiti, Redding e Weinstein também estimam a perda de peso morto das tarifas de 2018. Suas estimativas mensais e cumulativas são apresentadas na Figura 2. No total, eles concluem que as seis ondas tarifárias reduziram os ganhos do comércio realizado pelos americanos em cerca de US$ 8,2 bilhões. Assim como ocorre com as receitas, podemos obter uma estimativa aproximada da perda anual de peso morto que essas tarifas devem gerar daqui para frente, multiplicando a perda de peso morto de dezembro de 2018 estimada por Amiti, Redding e Weinstein (US$ 1,4 bilhão) por doze. Portanto, pode-se esperar que as tarifas de 2018 reduzam os ganhos do comércio em cerca de US$ 16,8 bilhões por ano – ou US$ 20,5 bilhões por ano em dólares de hoje.
As perdas de peso morto associadas às tarifas de 2018 foram relativamente pequenas: cada família dos EUA perde cerca de US$ 156 por ano. Tarifas mais altas ofereceriam mais proteção para as indústrias americanas, mas a um custo mais alto para os americanos.
Tarifas e impostos sobre a renda
É interessante notar que há um trade-off tarifário que muitos economistas parecem ignorar. Suponha que o objetivo seja aumentar um determinado valor de receita. Você poderia impor uma tarifa. Ou, você poderia impor um imposto sobre a renda. Quanto menos você depender de tarifas, mais receita precisará obter de outros impostos e taxas, especialmente impostos sobre a renda, que representam a maior parte das receitas federais. É assim que as compensações funcionam.
Os Estados Unidos gastam demais hoje para depender exclusivamente de tarifas, é claro. Uma tarifa de 100% sobre as importações existentes – isto é, supondo, de forma implausível, que ninguém fosse dissuadido de comercializar devido à altíssima taxa tarifária – geraria apenas US$ 4,110 bilhões (e muito, muito menos sob suposições mais realistas). Lembre-se de que o orçamento federal era de aproximadamente US$ 6.900 bilhões em 2024. Ainda assim, há um “trade-off na margem”. Poderíamos depender um pouco mais das tarifas e um pouco menos do imposto de renda, ou um pouco menos das tarifas e um pouco mais do imposto de renda.
Os economistas que se opõem às tarifas com o argumento de que elas geram uma perda de peso morto estão ignorando uma importante compensação. Os impostos sobre a renda também geram uma perda de peso morto. A questão relevante é se a perda marginal de peso morto associada à tarifa é maior do que a perda marginal de peso morto associada ao imposto de renda. É pelo menos concebível que, dada a alíquota tarifária relativamente baixa e as alíquotas marginais de imposto de renda relativamente altas, a perda de peso morto causada por uma alíquota tarifária marginalmente mais alta seria mais do que compensada pelos ganhos do comércio causados por uma alíquota de imposto de renda marginalmente mais baixa.
As estimativas de Amiti, Redding e Weinstein implicam que as tarifas de 2018 geraram cerca de 44 centavos de perda de peso morto para cada dólar arrecadado, além do dólar transferido (quase inteiramente ou inteiramente) dos americanos para seu governo. Para fins de comparação, Martin Feldstein estimou que um aumento de 1% em todas as alíquotas marginais de imposto de renda (por exemplo, de 15% para 15,15%, de 25% para 25,25% e assim por diante) teria aumentado a perda de peso morto da tributação em 2001 em cerca de 76 centavos por dólar arrecadado.
Antes de concluir que as tarifas são um dispositivo de arrecadação de receita mais eficiente na margem, é preciso fazer pelo menos duas ressalvas. Primeiro, a perda marginal de peso morto das tarifas e dos impostos de renda aumenta com as alíquotas correspondentes. Isso implica que a perda marginal de peso morto de tarifas adicionais excederia as estimadas para as tarifas de 2018. Da mesma forma, as estimativas da perda marginal de peso morto de Feldstein devem ser atualizadas para refletir as possíveis mudanças em relação ao status quo (por exemplo, a expiração da Lei de Redução de Impostos e Empregos) em vez de um aumento generalizado da tabela de alíquotas do imposto de renda de 2001.
Segundo, a perda marginal de peso morto das tarifas estimada acima não inclui nenhum custo associado a tarifas retaliatórias cobradas por outros países. Amiti, Redding e Weinstein também encontraram um repasse completo das tarifas estrangeiras, indicando que as tarifas retaliatórias foram pagas de forma semelhante por aqueles no país que as impôs. Eles não estimam a perda de peso morto das tarifas retaliatórias em 2018, mas observam que “as tarifas retaliatórias estrangeiras também estavam custando aos exportadores dos EUA aproximadamente US$ 2,4 bilhões por mês em exportações perdidas” até o final de 2018. Como a perda de peso morto correspondente subtrairia o custo de oportunidade das exportações perdidas do valor das exportações perdidas, US$ 2,4 bilhões por mês podem ser considerados como uma estimativa de limite superior. Portanto, a perda de peso morto das tarifas retaliatórias realizadas pelos americanos pode ser substancial – principalmente nos casos em que os EUA impõem tarifas mais altas a muitos países. Se o custo de oportunidade fosse inferior a 57% do valor das importações, a perda de peso morto das tarifas de 2018 por dólar arrecadado excederia a perda marginal de peso morto do imposto de renda, conforme estimado por Feldstein.
As estimativas mencionadas acima não devem ser confundidas com uma análise rigorosa de políticas. Elas são cálculos aproximados e prontos. No entanto, o fato de elas colocarem em dúvida a visão convencional entre os economistas deve fazer com que você pare – e levar os economistas que trabalham com finanças públicas a dar uma olhada mais de perto.
Em geral, os economistas têm um olhar aguçado para as compensações. Eles entendem que você não pode ter seu bolo e comê-lo também. É surpreendente, portanto, que eles não tenham percebido a troca entre tarifas e impostos de renda. Não basta dizer que as tarifas são ruins. É preciso também mostrar que as tarifas são piores do que as alternativas disponíveis.
A dívida do governo dos EUA está crescendo mais rapidamente do que a economia. Isso não é sustentável. O governo precisa controlar seu déficit orçamentário, mas a vontade política de reduzir os gastos é limitada. Isso significa que o governo precisará aumentar a receita. Como você deve fazer isso? Alguns querem deixar a Lei de Redução de Impostos e Empregos expirar. Outros querem taxas tarifárias mais altas. Para decidir qual é a melhor abordagem, devemos considerar as compensações.
Do Instituto Americano de Pesquisa Econômica (AIER)
As opiniões expressas neste artigo são as opiniões do autor e não refletem necessariamente as opiniões do Epoch Times
