Matéria traduzida e adaptada do inglês, publicada pela matriz americana do Epoch Times.
O presidente Donald Trump não precisa que o Federal Reserve flexibilize a política monetária para reduzir as taxas de juros e, em vez disso, está se concentrando nos rendimentos do Tesouro de 10 anos, disse o secretário do Tesouro, Scott Bessent, na quinta-feira.
Em uma entrevista com Larry Kudlow, apresentador da Fox Business, Bessent reconheceu que a Casa Branca pretende reduzir as taxas de juros de longo prazo. Entretanto, a implementação de mais cortes nas taxas pelo Federal Reserve não é o único mecanismo que pode facilitar um ambiente de taxas baixas.
“Ele e eu estamos concentrados no Tesouro de 10 anos”, disse Bessent, acrescentando que Trump não está solicitando ao Fed que reduza a taxa de referência dos fundos federais.
O banco central influencia os rendimentos dos títulos de dívida de curto prazo. Os mercados financeiros controlam os rendimentos de longo prazo, como o título de referência de 10 anos do Tesouro, refletindo as expectativas dos investidores em relação à economia em geral. Isso determina outros fatores, inclusive hipotecas residenciais, empréstimos corporativos e os custos de empréstimos do governo federal.
“Ele [Trump] acredita que (…) se desregulamentarmos a economia, se concluirmos a lei fiscal, se reduzirmos o consumo de energia, as taxas de juros se resolverão sozinhas e o dólar se resolverá sozinho”, disse Bessent. “Este ano, apesar de as estimativas de crescimento terem subido, vi os títulos de 10 anos caírem porque acredito que o mercado de títulos está reconhecendo que os preços da energia serão mais baixos e que poderemos ter um crescimento não inflacionário”.
Desde que atingiu o pico de 4,8% uma semana antes do Dia da Posse, o rendimento do Tesouro de 10 anos caiu 36 pontos-base para 4,44%, o menor valor em dois meses.
Os preços do petróleo bruto também apresentaram tendência de queda. Os preços do petróleo chegaram a US$ 80 por barril em 15 de janeiro, mas desde então caíram cerca de US$ 9, ficando abaixo de US$ 71 na Bolsa Mercantil de Nova York.
Se o governo Trump cortar gastos, diminuir o tamanho do governo e aumentar a eficiência em Washington, Bessent disse que a economia dos EUA “entrará em um bom ciclo de taxa de juros”.
Quando o Fed lançou seu ciclo de corte de taxas em setembro e deu início à campanha de flexibilização com um corte superdimensionado de meio ponto, os rendimentos do Tesouro viajaram na direção oposta. Os analistas de mercado apresentaram várias teorias, sejam preocupações com a política fiscal ou otimismo com relação ao futuro da economia.
Enquanto isso, na semana passada, o Fed deixou as taxas de juros inalteradas em sua primeira reunião de política econômica durante o segundo mandato do presidente Trump. Citando riscos de aumento da inflação, as autoridades votaram para manter as taxas entre 4,25% e 4,5%, o que foi amplamente anunciado pelo mercado de futuros.
As autoridades monetárias agora preveem apenas dois cortes de um quarto de ponto nas taxas este ano, em comparação com os quatro cortes iniciais. De acordo com a CME FedWatch Tool, o Fed não deve iniciar a próxima redução até junho.
O presidente do Fed, Jerome Powell, disse aos repórteres na coletiva de imprensa após a reunião que não tomará nenhuma medida até que haja um “progresso real” na inflação.
“Com nossa postura de política significativamente menos restritiva do que vinha sendo e a economia permanecendo forte, não precisamos ter pressa para ajustar nossa postura de política”, disse ele.
Os três principais relatórios de inflação – o índice de preços ao consumidor, o índice de preços ao produtor e o índice de preços de despesas de consumo pessoal – aumentaram por três meses consecutivos. As primeiras estimativas sugerem que a taxa de inflação anual se manterá estável em 2,9%.
O presidente criticou o banco central após a reunião de janeiro do Comitê Federal de Mercado Aberto.
“Como Jay Powell e o Fed não conseguiram acabar com o problema que criaram com a inflação, eu o farei liberando a produção de energia americana, reduzindo a regulamentação, reequilibrando o comércio internacional e reacendendo a manufatura americana”, escreveu Trump em uma publicação de 29 de janeiro na plataforma de rede social Truth Social.
Em um discurso virtual de 23 de janeiro no evento anual do Fórum Econômico Mundial em Davos, na Suíça, Trump pediu a todos, incluindo o Fed, que reduzissem as taxas.
“Com a queda dos preços do petróleo, vou exigir que as taxas de juros caiam imediatamente e, da mesma forma, elas deveriam estar caindo em todo o mundo”, disse ele.
O Fed pondera sobre as tarifas
Powell afirmou que as tarifas podem abrir uma ampla gama de possibilidades para a economia dos EUA.
“A gama de possibilidades é muito, muito ampla”, disse ele no mês passado. “Não sabemos por quanto tempo ou quanto, quais países. Não sabemos sobre a retaliação. Não sabemos como isso será transmitido pela economia aos consumidores. Isso realmente ainda está para ser visto”.
O banco central pode examinar o histórico, ler a literatura e estudar os dados, disse Powell.
Os economistas do Fed de Boston já começaram ostensivamente o processo, lançando um estudo em 5 de fevereiro avaliando os possíveis efeitos das tarifas sobre o Canadá, a China e o México. O documento concluiu que essas tarifas teriam um efeito inflacionário de 0,5 e 0,8 pontos percentuais.
“Presumimos que a demanda permanecerá constante, apesar das mudanças de preço, e que os consumidores não farão substituições por produtos diferentes ou produtos similares de países diferentes”, escreveram os pesquisadores do Fed de Boston. “Também presumimos que os salários, os impostos e subsídios não tarifários e a produtividade permanecerão constantes”.
Embora os economistas debatam se as tarifas podem desencadear ameaças mais amplas de inflação, o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, não quer ignorar o fato.
Em um discurso feito em 5 de fevereiro no Automotive Insights Symposium, Goolsbee concordou que as tarifas do primeiro mandato de Trump tiveram pouco impacto sobre a inflação em termos agregados. Entretanto, Goolsbee disse que, se as tarifas forem aplicadas a mais países e mercadorias a taxas mais altas, então “o impacto sobre a inflação poderá ser muito maior desta vez”.
“Se observarmos o aumento da inflação ou a estagnação do progresso em 2025, o Fed estará na difícil posição de tentar descobrir se a inflação está vindo do superaquecimento ou se está vindo das tarifas”, disse Goolsbee. “Essa distinção será fundamental para decidir quando ou mesmo se o Fed deve agir”.
A próxima reunião de política do Fed, com duração de dois dias, será em 18 e 19 de março. Até lá, o Fed terá digerido mais dados de inflação, dois relatórios de empregos e possíveis tarifas de 25% sobre o Canadá e o México.
