Matéria traduzida e adaptada do inglês, publicada pela matriz americana do Epoch Times.
O Federal Reserve deu início à sua reunião de política monetária de dois dias em 18 de março.
Depois de reduzir as taxas de juros em 1% desde setembro de 2024, o banco central dos EUA interrompeu seu ciclo de flexibilização em janeiro, em meio ao ressurgimento da inflação e à incerteza quanto às políticas monetárias. O presidente do Fed, Jerome Powell, afirmou que ele e seus colegas não estão com pressa para reduzir as taxas de juros.
É claro que, desde a última reunião da instituição em janeiro, muita coisa aconteceu, desde o aumento dos temores de recessão até a turbulência no mercado de ações dos EUA.
Será que o Fed poderá endereçar uma resposta política em breve?
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A abordagem “esperar para ver” persiste
Para os mercados financeiros, a conclusão da reunião deste mês é óbvia: O banco central dos EUA deixará a política monetária em paz.
De acordo com a ferramenta CME FedWatch, os traders esperam, em sua maioria, que a taxa básica de juros dos fundos federais permaneça inalterada pela segunda reunião consecutiva, dentro da faixa de 4,25% a 4,5%.
“O Federal Reserve não fará mudanças na taxa de juros na reunião desta semana”, disse Greg McBride, analista financeiro chefe do Bankrate, em uma declaração ao Epoch Times. “A inflação persistente e a recente incerteza econômica os tornarão cada vez mais dependentes de dados nas próximas semanas e meses”.
O mercado de futuros não está prevendo o próximo corte de 0,25% na taxa até a reunião de junho.
Um coro de autoridades do Fed indicou que está satisfeito em manter as taxas de juros mais altas por mais tempo.
O presidente do Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, em um evento do Departamento de Agricultura dos EUA no final do mês passado, declarou que “não está disposto a fazer nenhuma mudança” ao reduzir ainda mais as restrições.
Embora as recentes pesquisas com consumidores tenham destacado o aumento das expectativas de inflação, elas podem ser mais um ruído do que um sinal para a trajetória econômica futura.
“Mas com a inflação atingindo recentemente o maior nível em 40 anos, agora não é hora de baixar a guarda”, disse Schmid.
“Pode-se argumentar que alguns dos fatores que elevam as expectativas de inflação são provavelmente desenvolvimentos transitórios pontuais, mas, novamente, dada a experiência recente, não estou disposto a correr riscos quando se trata de manter a credibilidade do Fed em relação à inflação”.
As previsões de inflação dos consumidores aumentaram muito nos últimos meses. O Índice de Sentimento do Consumidor de março da Universidade de Michigan, por exemplo, relatou que a perspectiva de um ano subiu de 4,3% para 4,9%.
Conferência de imprensa pós-reunião
Nos últimos anos, as ações dos EUA têm oscilado durante a coletiva de imprensa pós-reunião de Powell.
“A coletiva de imprensa que se seguirá pode ser imperdível”, disse Jay Woods, estrategista global chefe da Freedom Capital Markets, em uma nota enviada por e-mail ao Epoch Times.
Powell provavelmente enfrentará perguntas sobre inflação, tarifas e perspectivas de crescimento. Se suas recentes aparições públicas servirem de referência, o chefe do banco central poderá expressar que o Fed não tomará nenhuma medida até que os dados confirmem um maior progresso no sentido de atingir a meta de inflação de 2% da instituição.
Relatórios recentes de inflação podem aliviar o Federal Reserve após o aumento das pressões sobre os preços de setembro de 2024 a janeiro.
O relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de fevereiro mostrou que a taxa de inflação anual geral diminuiu para 2,8%. Além disso, o núcleo da inflação, que exclui as categorias voláteis de energia e alimentos, diminuiu para 3,1% pela primeira vez desde abril de 2021.
O Índice de Preços ao Produtor (IPP) do mês passado ficou estável em 0%, e o núcleo dos preços no atacado caiu 0,1%. As leituras do IPP retratam o que as empresas pagam por bens e serviços que podem eventualmente ser repassados aos consumidores e normalmente servem como um precursor das tendências futuras da inflação ao consumidor.
As estimativas iniciais para os principais relatórios de inflação do próximo mês sugerem novas trajetórias de desinflação.
De acordo com o modelo Inflation Nowcasting do Fed de Cleveland, espera-se que as taxas anuais de inflação principal e de inflação subjacente caiam para 2,5% e 3%, respectivamente.
“O presidente Powell deverá enfrentar uma enxurrada de perguntas sobre cortes futuros. Considerando a suavização dos dados do IPC e do IPP na semana passada, com o pano de fundo de um possível impacto tarifário e um aumento no desemprego, será interessante ver qual será o foco de Powell e do comitê”, disse Woods.
Os repórteres poderão inundar Powell com perguntas sobre os ajustes da política comercial e de imigração do presidente Donald Trump e seus efeitos sobre a economia e os mercados de trabalho.
Embora Powell tenha se abstido de discutir explicitamente as mudanças do novo governo, ele falou de forma mais ampla sobre assuntos como tarifas.
Em discurso no Fórum de Política Monetária dos EUA no início deste mês, Powell observou que o “efeito líquido” das posições da Casa Branca sobre políticas fiscais, de imigração, regulatórias e comerciais poderia orientar futuras decisões sobre a taxa de juros.
“É o efeito líquido dessas mudanças de política que será importante para a economia e para a trajetória da política monetária”, disse Powell. “Embora tenha havido desenvolvimentos recentes em algumas dessas áreas – especialmente na política comercial -, a incerteza em relação às mudanças e seus prováveis efeitos continua alta enquanto analisamos as informações que chegam. Estamos concentrados em separar o que é sinal do que é ruído”.
Powell reiterou que o Fed pode se dar ao luxo de ser paciente porque a economia e a política monetária estão em uma boa situação.
O Fed poderia mudar rapidamente sua postura política em um clima econômico que muda rapidamente? Uma pesquisa pode indicar para onde a instituição acha que a economia está indo.
Resumo das Projeções Econômicas
Serão publicadas atualizações do Resumo das Projeções Econômicas (RPE), uma pesquisa trimestral das estimativas das autoridades sobre a política monetária futura e as condições econômicas mais amplas.
No relatório de dezembro, o Fed revisou para cima suas previsões de inflação, e as mudanças no crescimento real do PIB e na taxa de desemprego foram pequenas.
As previsões econômicas mudaram significativamente desde o início do ano, com os economistas discutindo maiores chances de uma recessão ou estagflação – um ambiente de inflação elevada, crescimento anêmico e aumento do desemprego.
Wall Street entrou em pânico com os dois cenários possíveis, especialmente depois que o modelo GDPNow do Fed de Atlanta sugeriu uma forte contração no primeiro trimestre. Desde então, o banco central regional esclareceu que as importações de ouro alimentaram o declínio acentuado em sua perspectiva para o PIB de janeiro-março.
Ainda assim, as preocupações dos traders não foram dissipadas quando Trump se recusou a descartar uma recessão ou quando o secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse ao programa Meet the Press da NBC, em 16 de março, que “não havia garantias” de que os Estados Unidos evitariam uma recessão.
“O barulho das manchetes de demissões, a queda do mercado de ações e os temores de tarifas” pioraram a confiança do consumidor, o que pode ter consequências para a economia em geral, disse Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank.
“A retração na confiança está se tornando uma ameaça real para os gastos do consumidor, que, como se repete com frequência, é responsável por dois terços da atividade econômica dos EUA”, disse Adams em uma nota enviada por e-mail ao Epoch Times.
“Os riscos de queda para a perspectiva econômica aumentaram substancialmente no último mês”.
Matthew Luzzetti, economista-chefe para os EUA do Deutsche Bank, disse que, por enquanto, os dados do RPE manterão a expectativa mediana de dois cortes nas taxas em 2025.
“No entanto, esperamos um leve aumento nas projeções individuais, com o risco de que a mediana indique apenas um corte de juros em 2025”, disse Luzzetti em nota. “Esse sinal levemente mais rígido será motivado por projeções econômicas que apontam uma inflação mais alta, um crescimento um pouco mais fraco e uma previsão inalterada para a taxa de desemprego neste ano. Por fim, esperamos que a projeção de longo prazo continue subindo lentamente”.
O gráfico de pontos do Fed é um auxílio visual para comunicar as projeções de taxa de juros do banco central. Cada ponto no gráfico destaca a previsão de um indivíduo para as taxas de juros no final de um ano específico.
Entretanto, é improvável que o Federal Reserve “venha em socorro” se a atividade econômica for atingida enquanto as expectativas de inflação aumentarem, acrescentou o economista-chefe do Comerica.
