O Banco Central do Brasil divulgou na quinta-feira (27) a Pesquisa de Estabilidade Financeira (PEF) do primeiro trimestre de 2025. O relatório aponta um aumento dos riscos fiscais e uma piora na percepção sobre o ciclo econômico e financeiro.
Os dados foram coletados entre 13 de janeiro e 5 de fevereiro de 2025, abrangendo 91 instituições financeiras, incluindo bancos, cooperativas, seguradoras e gestoras de recursos. A pesquisa mede a percepção do setor sobre estabilidade econômica, riscos prospectivos e confiança no mercado.
Os riscos fiscais se tornaram a principal preocupação, citados por 52% das instituições, acima dos 42% registrados em novembro. O relatório destaca “preocupações com a sustentabilidade da dívida pública”, alertando para o impacto do crescente endividamento e da falta de controle sobre os gastos.
O cenário internacional também preocupa, com destaque para “política econômica nos EUA e conflitos geopolíticos”. A instabilidade global e possíveis novas altas de juros pelos bancos centrais das maiores economias afetam a confiança dos agentes financeiros no Brasil. No entanto, o número de menções caiu em relação à pesquisa anterior.
Os riscos de inadimplência e atividade econômica cresceram, sendo citados por 13% das instituições, contra 12% no trimestre passado. O relatório aponta impacto “médio-alto” nessa categoria, refletindo o temor sobre a deterioração da capacidade de pagamento das empresas e das famílias.
A percepção do ciclo econômico piorou, com avaliação predominante de contração. O documento destaca que há uma “preponderância de avaliação de economia em contração”, aumentando a preocupação com uma possível desaceleração prolongada, impactando consumo e investimentos.
O Banco Central revisou o impacto médio dos principais riscos, destacando que “a magnitude desse fator supera a dos demais riscos”. O aumento da incerteza fiscal reforça um ambiente de maior aversão ao risco, encarecendo o crédito e dificultando a recuperação econômica.
A confiança na estabilidade do Sistema Financeiro Nacional (SFN) segue elevada, mas com maior cautela. Segundo o relatório, “há menor disposição para tomar riscos, refletindo a piora na avaliação dos ciclos financeiros”. Essa percepção influencia diretamente as operações de crédito e a liquidez do mercado.
O Adicional Contracíclico de Capital Principal (ACCPBrasil) deve ser mantido. A maioria das instituições financeiras “espera e sugere que o valor seja mantido”, sem ajustes no curto prazo. O ACCPBrasil é um mecanismo regulatório para reforçar a estabilidade do sistema bancário diante de choques econômicos.
O relatório também examina os canais de transmissão de risco. Caso esses riscos se materializem, os impactos mais prováveis incluem “queda expressiva de preços de ativos financeiros, fuga de capitais e depreciação cambial”. Esse cenário poderia pressionar ainda mais a inflação e dificultar a retomada do crescimento.
