Rendibilidade das obrigações atinge recorde de baixa em meio à rota do mercado de ações diante do coronavírus

Por Tom Ozimek

O rendimento da nota de 10 anos de referência do Tesouro dos EUA caiu para um nível mais baixo desde terça-feira, com os investidores buscando refúgio da rota do mercado de ações provocada pela disseminação do novo coronavírus.

Após a primeira queda de seu recente platô de 2% durante a venda de ações de segunda-feira, o rendimento de 10 anos caiu para 1.317% no dia seguinte, de acordo com o TradingView.

Os rendimentos dos títulos se movem inversamente aos preços, com os rendimentos em queda sinalizando que os investidores estão buscando um porto seguro para os ativos, à medida que o medo agita os mercados.

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Gráfico do rendimento das notas do Tesouro dos EUA em 10 anos, em 25 de fevereiro de 2020 (Cortesia de TradingView)

Os investidores continuaram fugindo dos ativos de risco na terça-feira, com o Dow Jones registrando seu pior escorregão de dois dias na história e o VIX, uma medida de volatilidade do mercado de ações conhecida em Wall Street como o “medidor de medo”, atingindo rapidamente o limite da linha vermelha de 30, um nível associado à grande incerteza e ao medo do investidor.

“Os registros estão sendo quebrados entre as classes de ativos. Na semana passada, as ações atingiram o nível mais alto de todos os tempos, antes de cair 8% até hoje. Em taxas, o Tesouro de 30 anos caiu para o nível mais baixo da história na segunda-feira e desde então continuou a cair, enquanto o Tesouro de 10 anos alcançou o nível mais baixo hoje”, disse Allen Sukholitsky, macro estrategista chefe da Xallarap Advisory, em um o email.

“A interpretação tradicional é que taxas mais baixas são positivas para as ações”, disse Sukholitsky ao Epoch Times. “Acreditamos no contrário. As taxas estão refletindo um enfraquecimento do ambiente de crescimento econômico, que se torna mais fraco pelo impacto do COVID-19”.

Os contratos futuros de índices de ações subiram inicialmente na manhã de terça-feira, com os investidores apostando em uma recuperação da maior perda percentual de um dia do Dow Jones Industrial Average e do índice S&P 500 em mais de dois anos. Uma pausa ou recuperação de terça-feira para ações não seria incomum.

Mas as esperanças de uma recuperação foram logo frustradas, à medida que os principais índices de Wall Street subiram brevemente, e depois continuaram sua trajetória descendente, enquanto os títulos absorveram novos influxos.

“A queda de dez anos para um novo nível mais baixo de todos os tempos sugere que os participantes do mercado acreditam que os efeitos do coronavírus terão um impacto material nos EUA e na economia global. Note-se que, há apenas duas semanas, uma narrativa de mercado era a melhoria da economia dos EUA”, disse Peter Donisanu, estrategista financeiro chefe da Franklin Madison Advisors.

“No entanto, os rendimentos em 10 anos estão em declínio desde o início do ano, e parte de um declínio mais amplo a partir de novembro de 2019, devido à persistência das preocupações com a recessão”, disse Donisanu ao Epoch Times por e-mail.

“Simplificando, os riscos de recessão aumentaram”, disse ele.

Nas declarações de terça-feira em uma conferência de negócios, o vice-presidente do Federal Reserve Richard Clarida disse que o banco central estava “monitorando de perto” o surto de coronavírus, mas que era muito cedo para dizer se a economia seria impactada o suficiente para justificar uma mudança na política monetária.

No entanto, os mercados estão prevendo cortes de taxas a caminho.

“Estamos lembrando aos investidores que o FOMC não deseja uma curva de rendimento invertida e, a essa taxa, precisará cortar 50 bps para conseguir isso”, disse Sukholitsky. “A probabilidade de mudarmos nossa previsão de caso base de 50 bps em cortes até o final do ano para 75 bps está aumentando”.

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