China recorre à manipulação cambial diante da guerra comercial

O movimento da China para desvalorizar sua moeda marca a mais recente escalada da atual disputa comercial

Por Emel Akan

WASHINGTON – A China recorreu à manipulação cambial, permitindo que o yuan caísse contra o dólar americano, em um aparente esforço para amenizar o efeito da guerra comercial sobre a economia chinesa.

Os Estados Unidos classificaram Pequim como um manipulador de moedas, depois que o renminbi chinês enfraqueceu para o nível mais baixo desde 2008, caindo abaixo do nível de 7 por dólar, que se pensava ser crucial para evitar uma corrida ao yuan.

Mantendo sua moeda desvalorizada, a China pode tornar suas exportações baratas e as importações caras, obtendo assim uma vantagem competitiva no comércio internacional.

Os governos usam suas próprias moedas nacionais como ferramenta de comércio, a fim de impulsionar as exportações e gerar superávits comerciais. Washington luta há muito tempo para impedir a manipulação cambial, argumentando que isso levou à perda ou ao deslocamento de milhões de empregos americanos.

A manipulação cambial tornou-se um tema relevante no comércio internacional, particularmente entre 2003 e 2013. Mais de US$ 250 bilhões em balanços comerciais mudaram anualmente países deficitários para superavitários devido aos desalinhamentos cambiais durante esse período, Fred Bergsten, sócio sênior e diretor emérito do Instituto Peterson para a International Economics, disse em um relatório.

Ele disse que quase 20 países, incluindo a China, intervêm fortemente nos mercados de câmbio, como parte de suas estratégias comerciais. A manipulação da moeda era uma prática mais comum em países produtores e – principalmente na Ásia – exportadores de petróleo e centros financeiros.

“Os Estados Unidos perderam pelo menos um milhão de empregos como resultado, especialmente durante a Grande Recessão, quando o desemprego já era alto. Os países europeus também foram grandes perdedores”, escreveu ele.

Embora a manipulação da moeda tenha diminuído nos últimos anos, a prática continua a ocorrer.

Em maio, o Departamento do Tesouro divulgou seu relatório semestral ao Congresso, analisando as políticas cambiais e econômicas de seus principais parceiros comerciais. O Tesouro, nesse relatório, não nomeou nenhum país como manipulador de moedas. No entanto, colocou alguns parceiros comerciais em uma lista de monitoramento que incluiu China, Japão, Coreia, Alemanha, Itália, Irlanda, Cingapura, Malásia e Vietnã.

Manipulador de moeda

O último movimento de Pequim para enfraquecer sua moeda frente ao dólar norte-americano levou o Departamento do Tesouro, em 5 de agosto, a designar a China como um manipulador de moedas.

Um comunicado de imprensa observou que o secretário do Tesouro, Steven Mnuchin, “se envolverá com o Fundo Monetário Internacional para eliminar a vantagem competitiva injusta criada pelas últimas ações da China”.

O que a designação de manipulador de moeda significa na prática ainda é uma incógnita, disse Stephanie Segal, vice-diretora e membro sênior do Center for Strategic and International Studies.

“As ações sobre a moeda inauguraram uma nova etapa na guerra comercial Estados Unidos-China que corre o risco de perder o controle, sem um esforço conjunto para retomar as negociações”, afirmou Segal em um relatório. “Agora que ações escaladas foram tomadas nos níveis mais altos de ambos os governos, não está claro como ambos os lados irão terminar”.

A decisão da China veio na esteira do anúncio do presidente Donald Trump de impor tarifas de 10% sobre um valor adicional de US$ 300 bilhões em importações chinesas. Em uma série de tweets na semana passada, Trump acusou o regime chinês de não cumprir uma promessa de comprar mais produtos agrícolas dos Estados Unidos. Ele também disse que a China não cumpriu seu compromisso de conter o fluxo do fentanil sintético nos Estados Unidos.

O consultor econômico da Casa Branca, Larry Kudlow, defendeu a ação do Tesouro e disse que “despejar dinheiro e desvalorizar moedas” não deveria ser a resposta. Ele observou que Pequim desvalorizou o yuan em pelo menos 10% nos últimos 15 meses.

“Estamos em ótima forma economicamente. E francamente, o maior perdedor é a China agora”, disse ele a repórteres em 6 de agosto.

Investidores estrangeiros fugiram da China

Por mais de uma década, o banco central da China manteve a taxa de câmbio entre 6 e 7 yuans por dólar. E em 5 de agosto, o yuan caiu quase 2% em um dia, chegando a 7,053 por dólar.

Trump denunciou a decisão da China de desvalorizar o yuan, via Twitter, afirmando: “Esta é uma grande violação que enfraquecerá a China ao longo do tempo!”

Em outro tweet em 6 de agosto, ele escreveu: “Grandes quantidades de dinheiro da China e de outras partes do mundo estão chegando aos Estados Unidos por razões de segurança, investimento e taxas de juros!”

“Estamos em uma posição muito forte. As empresas também estão chegando aos Estados Unidos em grande número. Uma coisa linda para assistir!

Após o anúncio de novas tarifas de 10% sobre os US $ 300 bilhões restantes das exportações chinesas no final da semana passada, a China viu mais de US $ 2 bilhões em saídas de capital não residentes, com quase US$ 1 bilhão em saídas em 2 de agosto, segundo dados compilados pelo Instituto de Finanças Internacionais.

A resposta do Tesouro “marca a mais recente escalada na atual disputa comercial e cambial entre os Estados Unidos e a China”, disse Todd Elmer, estrategista de câmbio do Citigroup, em nota a clientes.

“A decisão do governo Trump de rotular a China como um manipulador de moeda marca a primeira vez nas últimas décadas que o Tesouro usou essa designação, com a China, Taiwan e Coreia do Sul sendo os últimos países a serem nomeados em 1994, 1992 e 1989, respectivamente”, escreveu ele.

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